2020年我國的冷鏈市場可謂是風起云涌，單就這一年共有68家冷鏈物流及相關企業發生78筆投融資事件
，與2019年的;資本寒冬;相比，投融資事件呈指數級上升。其中52起未公開具體金額，26起已公開融
資。已公開的融資金額中，8起億元以下、18起達到億元，其中有9起為1-5億元、4起為5-10億元、5起
達到10億元及以上，已公開的融資金額中融資1-5億元的為最多。
所有投融資事件里的主要投資方有互聯網公司、快遞龍頭企業、資本機構、證券公司、政府、食品方等
；被投資的公司主要為服務平臺、供應鏈公司、餐飲品牌、便利店、生產制造商等，以A輪融資為主，
資金的注入主要被用于配送中心以及倉儲中心的拓展、升級信息化平臺并全面優化供應鏈、擴張市場、
團隊建設人才投資、品牌建設與推廣等等。雖然仍是以A輪融資為主，但與以往相比，BC輪投融資增多
，融資規模擴大，反映出冷鏈相關行業投融資愈發成熟。
過去資本對于冷鏈的投資主要著眼于解決本土產品的冷鏈需求，然而由于本土產品的相關冷鏈設施投資
收益并不理想，資本機構的投資信心逐漸喪失，從而使得資本投資開始出現轉型。我們能夠看到資本逐
漸轉向新零售、新冷鏈相關的新方向，除此之外，資本方們也還在探究其他新的投資領域，所有這些表
現是投融資轉型的信號。
進口農產品冷鏈可能將是下一輪的投融資爭奪焦點
從國家積極推動進博會來看，中國市場當然不會僅拘泥于本土的供應，而是會將中國作為全球產品的落
地市場或者將中國作為全球商品的樞紐市場，這些將是中國政府的重要目的。目前的中國或者未來的中
國，作為第二大經濟體，第一第二產業對經濟持續推動的作用十分有限，更多的將會來自于貿易與服務
。從這個角度看，未來冷鏈相關行業的投融資面臨的已經不僅是促進消費，而更多的是建立一個市場，
一個面對國際進出口的市場。
新城鎮新城市的形成將會擴大我國的消費市場，對全球農產品的依賴會更強
2018年以來中央加大了扶貧力度，從冷鏈角度和原產地角度來說，客觀上打破了本土原產地農產品的勞
動結構和勞動組織，促進更多新城鎮新城市形成，它們更具有消費性，而不再像以往一樣僅僅埋頭發展
農業和工業。這意味著整個中國將進入一個更廣大消費的本土市場，隨之而來便必然會擴大對進口農產
品的消費。與我們相近的東南亞，一些國家逐漸成為低成本勞動力的農產品初加工基地，因此我們會發
現在近5年，國內資本投向東南亞的結構及規模與之前有著本質的差異。
伴隨著新型城鎮城市的形成，就要有更多的就業機會，僅靠政府補貼難以支撐，這樣就會導致更龐大的
人口國內遷移，形成新一輪的消費結構重組。我們可以預見，未來的中國城市化水平將有突破性發展，
從而對全球農產品的依賴會更強。由于進口農產品需要較好地保存以及保質，包裝食品可能也會隨之有
一個較好的發展，甚至包裝的生鮮產品也將越來越多，本土低包裝成本的市場空間將相對縮小。那些以
本土農產品為賣點的企業，自投基地加工的成本過高，與之相對應的盒馬等趨向于包裝的進口農產品和
食品的經營的企業則會相對輕松。
進口農產品相比于國內農產品，存量大、儲存周期長、包裝要求高
大城市的人口總量以及由于城市化進程所帶來的巨大市場，僅靠國內農產品不足以支撐這樣的結構。東
南亞的水果，澳大利亞以及北美的牛羊肉、海鮮等高端食材也在迎合我國大城市多層次的消費結構。與
本土農產品的存量相比，進口農產品會有更多的存量，其在引進之初就會考慮以規模進駐和囤貨，并逐
步消化；而農批則會結合消費采購，所以囤貨少，沒那么在意冷庫的條件，存量少周期短。
本土農產品以進入農批市場為主，農批市場多數的餐飲采購都是按需采買，從這個鏈條倒推，所有的總
量，因為各個環節都會得到控制，所以囤貨量少，周期性短，對倉庫的要求不高，儲存時間不會很長，
對價格的影響也不會很大。而進口農產品則不同，因為它針對大城市，所以需要囤一定量的貨，因此對
它的包裝要求更高。
大城市對于農批食材型冷庫的需求，有一類比較關鍵的客戶就是進口食材類客戶，通常他們對冷庫的需
求比較大，儲存周期長，雖然針對這一類型的冷庫，對建造成本會有較高的要求，不過這類客戶的需求
穩定性較高，對平衡市場冷庫的供需具有重要作用。當然餐飲和這類進口食材類需求，都是按需形成的
，有高峰也有低谷，在一年或是一個周期當中，它必然有需求比較低端的時期，所以各類客戶也需要相
輔相成。
本土農產品可能也會作為大宗商品來儲存，但是兩者結算模式不一樣。進口商品因為要跨國，所以在結
算的時候具有一定的保障，它的價格體系建立在一定的誠信度上，更有安全性。而本土商品，由于不具
備長距離的障礙，傾向于按需來進行運作，在結算上存在風險。這也就導致本土農產品相較而言不能在
產地形成規模化的采購，包括價格成本、運營成本等整體成本會盡可能地受到控制，這也成為了大城市
的進口商品更容易形成生命力的一個重要原因。
從供應鏈的角度來說，按需形成的產業化鏈條，在理論上是最科學的或者說浪費最少的，但是從現實來
看，尤其從冷鏈和冷庫市場來看，如果不能形成規模化的效應，就不可能產生價格優勢，所以對成本的
控制，包括對成本的體現其實是不合理的。拋開這些問題，一個城市消費或一個產業鏈消費，實際上也
會更注重于規模能夠產生的價值，這就要尋找出一個平衡點，即冷庫的建設，如果沒有規模化的效應產
生，它就不存在更大的可投資性，那么相反，供應鏈的合理性需要被建成哪種比較穩定的體系？我們國
家對進口產品的放開，促進了進口與本土農產品之間的競爭關系，這也形成了冷庫建設的兩面性，既需
要迎合我們本土產品的保障、按需形成的合理性，但同時也要重視進口農產品的規模化存在，整體降低
城市對食品食材的消費成本。這兩種投資方向實際上都是值得觀察的，這也是為什么農批市場在整個中
國大城市的消費里面仍然會有其巨大的生存力的原因。
進口農產品冷鏈有望成為資本接下來進駐的新賽道。雖然進口農產品這類的倉庫需求是否能夠形成主流
還有待觀察，在冷鏈投融資時還需要進行更加具體的調查以及分析，但是不可否認這兩種體系在目前中
國冷鏈市場的體現都是完全存在的，既不能放棄農批市場的消費結構所帶來的冷庫需求，但同時也要看
到大宗進口食材對冷庫的需求。目前很多第三方冷鏈運作公司，實際上已經把這兩類都看作為重要的服
務對象。
